南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A

南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.6%，四季平均换手约68.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.62%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：宁德时代。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、交通运输。

Q2 末换仓：新进 中国平安、兴业银行、平安银行、果麦文化，退出 三环集团、太极股份、美芯晟。Q3 再平衡：新进 兆易创新、华峰化学、圆通速递、杰华特，退出 中国平安、兴业银行、分众传媒、平安银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宁德时代，退出 亨通光电、华峰化学、杰华特、海辰药业，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 交通运输(+2.46pp)、电力设备(+1.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.62pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.75%），首尾变化不大；主要经由 三环集团、亨通光电、兆易创新、太极股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、兆易创新、凯尔达、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、兴业银行、平安银行、果麦文化、荣信文化、顶点软件；退出：三环集团、太极股份、美芯晟

2025-09-30 新进：兆易创新、华峰化学、圆通速递、杰华特、海辰药业；退出：中国平安、兴业银行、分众传媒、平安银行、果麦文化、荣信文化、顶点软件

2025-12-31 新进：宁德时代；退出：亨通光电、华峰化学、杰华特、海辰药业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。