景顺长城中小盘混合C

景顺长城中小盘混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城中小盘混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.99%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.96%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中际旭创、宝丰能源、森麒麟、神火股份、立讯精密。2025 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.1% 调整至 12.48%，电子 由 5.26% 至 7.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 一品红、中联重科、兆易创新、舒泰神，退出 中国重汽、健友股份、卫星化学、四方股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 3.37% 升至 14.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 扬杰科技、爱旭股份、百利天恒、贝达药业，退出 宝丰能源、森麒麟、潍柴动力、舒泰神，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、宝丰能源、森麒麟、神火股份，退出 一品红、中联重科、兆易创新、海尔智家，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、家用电器 等方向；净加仓 通信(+3.22pp)、电力设备(+8.38pp)、电子(+2.11pp)；净降配 汽车(-15.2pp)、医药生物(-7.34pp)、家用电器(-11.1pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.37%→8.86%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.96pp)；相应下降：消费/家电/面板(-11.1pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、兆易创新、扬杰科技、水晶光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中联重科、兆易创新、四方股份、扬杰科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.21%（峰值出现在 Q4）；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 四方股份、爱旭股份、金盘科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：一品红、中联重科、兆易创新、舒泰神、阳光电源；退出：中国重汽、健友股份、卫星化学、四方股份、水晶光电

2025-09-30 新进：扬杰科技、爱旭股份、百利天恒、贝达药业；退出：宝丰能源、森麒麟、潍柴动力、舒泰神

2025-12-31 新进：中际旭创、宝丰能源、森麒麟、神火股份、立讯精密、金盘科技、隆鑫通用；退出：一品红、中联重科、兆易创新、海尔智家、百利天恒、美的集团、贝达药业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。