大成智惠量化多策略混合C

大成智惠量化多策略混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成智惠量化多策略混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.27%，四季平均换手约83.33%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.06%)、新能源/电力设备(0.89%)。四季度新进Top10：中国动力、中国化学、宁德时代、海尔智家、海油发展。2025 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 13 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 医药生物、家用电器。

Q2 末换仓：新进 *ST益通、三诺生物、众生药业、传音控股，退出 新诺威、昭衍新药、美好医疗、美的集团。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三花智控、中微公司、亿纬锂能、兴森科技，退出 *ST益通、三诺生物、传音控股、惠泰医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国动力、中国化学、宁德时代、海尔智家，退出 三花智控、中微公司、亿纬锂能、众生药业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+1.61pp)、建筑装饰(+1.63pp)；净降配 美容护理(-5.17pp)、医药生物(-21.01pp)、家用电器(-13.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

相应下降：消费/家电/面板(-6.08pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.66pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、传音控股、兴森科技、华海清科 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.48pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 *ST益通、中国动力、中微公司、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.61pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国动力、亿纬锂能、宁德时代、珠海冠宇 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：*ST益通、三诺生物、众生药业、传音控股、华海清科、景旺电子；退出：新诺威、昭衍新药、美好医疗、美的集团、诺诚健华、长虹美菱

2025-09-30 新进：三花智控、中微公司、亿纬锂能、兴森科技、珠海冠宇、璞泰来、诚益通；退出：*ST益通、三诺生物、传音控股、惠泰医疗、景旺电子、格力电器、百亚股份

2025-12-31 新进：中国动力、中国化学、宁德时代、海尔智家、海油发展、温氏股份、生益科技、神火股份、精工钢构、锐捷网络；退出：三花智控、中微公司、亿纬锂能、众生药业、兴森科技、华海清科、珠海冠宇、璞泰来、翔宇医疗、诚益通

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 13/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。