国泰君安量化选股混合发起D

国泰君安量化选股混合发起D 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰君安量化选股混合发起D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.7%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.89%)、AI算力/光模块(0.96%)、半导体设备/材料(0.6%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.56%）。四季度新进Top10：中芯国际、中际旭创、天孚通信、天海防务、宁德时代。2025 年调仓：新进 28 笔（13 盈 / 15 亏）；退出 28 笔（规避 15 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、电力设备。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中芯国际、优刻得、利尔化学，退出 中油资本、云天化、京东方A、北京银行。Q3 再平衡：新进 中科创达、信科移动、光弘科技、微芯生物，退出 东方财富、中芯国际、优刻得、利尔化学，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 3.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、中际旭创、天孚通信、天海防务，退出 中科创达、信科移动、光弘科技、微芯生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 通信(+3.0pp)、电子(+1.87pp)、电力设备(+2.09pp)；净降配 银行(-2.23pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0.7%→3.89%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.09pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.47% 逐季抬升至年末 5.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科创达、中芯国际、中际旭创、京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 7.34% 为全年高点（年初 3.64%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、京东方A、光弘科技、大叶股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，年末 3.89% 为全年高点（年初 1.8%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中芯国际、优刻得、利尔化学、大叶股份、成都先导、格力博、汇川技术、银信科技；退出：中油资本、云天化、京东方A、北京银行、华夏银行、天地科技、新钢股份、贵阳银行、迪普科技

2025-09-30 新进：中科创达、信科移动、光弘科技、微芯生物、星辉娱乐、概伦电子、盛天网络、芯联集成、赛诺医疗；退出：东方财富、中芯国际、优刻得、利尔化学、大叶股份、宁德时代、成都先导、格力博、银信科技

2025-12-31 新进：中芯国际、中际旭创、天孚通信、天海防务、宁德时代、寒武纪、新易盛、蓝思科技、长川科技、阳光电源；退出：中科创达、信科移动、光弘科技、微芯生物、星辉娱乐、概伦电子、汇川技术、盛天网络、芯联集成、赛诺医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/15；退出 规避/错失 15/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。