中欧国企红利混合A

中欧国企红利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧国企红利混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.62%，四季平均换手约87.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国神华、中联重科、厦门国贸、厦门象屿、四川路桥。2025 年调仓：新进 23 笔（12 盈 / 11 亏）；退出 22 笔（规避 10 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 煤炭 为核心配置方向，持仓占比由 4.86% 调整至 5.12%。

Q2 传媒行业持仓占比从 0% 升至 9.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国神华、中联重科、凤凰传媒、南京高科，退出 上海银行、中国银行、交通银行、农业银行。Q3 再平衡：新进 上海银行、中国银行、华夏银行、开滦股份，退出 中国神华、中联重科、凤凰传媒、南京高科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、中联重科、厦门国贸、厦门象屿，退出 中国银行、华夏银行、开滦股份、潞安环能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+1.87pp)、建筑装饰(+2.0pp)、钢铁(+2.0pp)；净降配 有色金属(-2.31pp)、银行(-11.65pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-2.31pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.87pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中联重科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国神华、中联重科、凤凰传媒、南京高科、南钢股份、四川路桥、山东出版、新媒股份、渤海轮渡；退出：上海银行、中国银行、交通银行、农业银行、南京银行、建设银行、西部矿业、陕西煤业

2025-09-30 新进：上海银行、中国银行、华夏银行、开滦股份、潞安环能、盘江股份、西部矿业；退出：中国神华、中联重科、凤凰传媒、南京高科、四川路桥、山东出版、新媒股份、渤海轮渡

2025-12-31 新进：中国神华、中联重科、厦门国贸、厦门象屿、四川路桥、山东出版、山煤国际；退出：中国银行、华夏银行、开滦股份、潞安环能、盘江股份、西部矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/11；退出 规避/错失 10/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。