兴全可持续投资三年定开混合

兴全可持续投资三年定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全可持续投资三年定开混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.95%，四季平均换手约85.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.72%)、资源/有色(2.25%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国铝业、中策橡胶、中际旭创、信维通信、天山铝业。2025 年调仓：新进 23 笔（12 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 8 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 6.49%，电力设备 由 3.58% 至 4.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 内蒙一机、厦钨新能、国睿科技、新易盛，退出 海光信息、贵州茅台。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.26% 升至 9.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、中科曙光、中芯国际、兆易创新，退出 内蒙一机、厦钨新能、国睿科技、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铝业、中策橡胶、中际旭创、信维通信，退出 中微公司、中科曙光、中芯国际、兆易创新，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、食品饮料 等方向；净加仓 通信(+2.16pp)、汽车(+2.13pp)、有色金属(+6.49pp)；净降配 电子(-2.42pp)、传媒(-2.59pp)、食品饮料(-2.92pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（2.26%→6.13%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.25pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科曙光、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 18.48%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中芯国际、信维通信、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.49%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、天山铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.11%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、思源电气、特变电工、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：内蒙一机、厦钨新能、国睿科技、新易盛、江苏银行、纽威股份、胜宏科技；退出：海光信息、贵州茅台

2025-09-30 新进：中微公司、中科曙光、中芯国际、兆易创新、海光信息、特变电工、紫金矿业、阳光电源；退出：内蒙一机、厦钨新能、国睿科技、恺英网络、新易盛、江苏银行、纽威股份、胜宏科技、蓝思科技

2025-12-31 新进：中国铝业、中策橡胶、中际旭创、信维通信、天山铝业、思源电气、深南电路、福瑞医科；退出：中微公司、中科曙光、中芯国际、兆易创新、海光信息、特变电工、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/11；退出 规避/错失 8/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。