交银荣鑫灵活配置混合C

交银荣鑫灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银荣鑫灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.17%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.56%)、新能源/电力设备(3.4%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.56%）。四季度新进Top10：世纪华通、天孚通信、生益科技、阳光电源。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 21.97%，电子 由 11.36% 至 19.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、凌云股份、新易盛、欧陆通，退出 东威科技、宝明科技、嵘泰股份、芯原股份。Q3 电子行业持仓占比从 10.36% 升至 26.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、工业富联、歌尔股份、海光信息，退出 凌云股份、果麦文化、欧陆通、豪能股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、天孚通信、生益科技、阳光电源，退出 ST华通、歌尔股份、海光信息、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 通信(+21.97pp)、电子(+7.8pp)；净降配 传媒(-1.65pp)、机械设备(-4.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.69%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.56pp)、新能源/电力设备(+3.4pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 29.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、天孚通信、宝明科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东威科技、宝明科技、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 7.77% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.42%；主要经由 欧陆通、阳光电源、震裕科技、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、凌云股份、新易盛、欧陆通、胜宏科技、豪能股份、骄成超声；退出：东威科技、宝明科技、嵘泰股份、芯原股份、荣信文化、震裕科技、麦格米特

2025-09-30 新进：ST华通、工业富联、歌尔股份、海光信息；退出：凌云股份、果麦文化、欧陆通、豪能股份

2025-12-31 新进：世纪华通、天孚通信、生益科技、阳光电源；退出：ST华通、歌尔股份、海光信息、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。