兴业恒益6个月持有期债券A
(019943)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
兴业恒益6个月持有期债券A 近一年重仓选股评论
兴业恒益6个月持有期债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
兴业恒益6个月持有期债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.12%，四季平均换手约87.67%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.4%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.4%）。最近一季新进Top10：中国巨石、华虹宏力、澜起科技、立讯精密、芯原股份。2026 年调仓：新进 22 笔（6 盈 / 16 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 2.1200% |
| 平均换手 | 87.6700% |
| 持股集中度 | 0.0000 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 9.09% |
| 年化波动率 | 2.91% |
| 最大回撤 | -2.14% |
| 夏普比率 | 2.34 |
| 索提诺比率 | 3.42 |
| 同类排名 | 前 2%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 95.7 | 偏强 |
| 波动 | 68.3 | 较大 |
| 风险 | 50.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中国铝业、中微公司、中际旭创、亨通光电，退出 思特威、恺英网络、晶晨股份、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国巨石、华虹宏力、澜起科技、立讯精密，退出 中国铝业、江钨装备、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 海光信息、长芯博创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.11% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.37% | 0.17% | 0.4% | +0.40 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.28% | 0.15% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.29% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 1.58% | 0.3% | 1.09% | +1.09 |
| 通信 | 0.0% | 0.29% | 0.34% | 0.48% | +0.48 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.2% | +0.20 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.31% | 0.17% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.37% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.36% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.28% | 0.31% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.29% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0.37% | 0.17% | 0.4% | +0.40 | 辅助配置 | 海光信息、长芯博创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0.31% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.28% | 0.15% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0.31% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国铝业、中微公司、中际旭创、亨通光电、江钨装备、海光信息；退出：思特威、恺英网络、晶晨股份、歌尔股份、汇川技术、浪潮信息、润泽科技、立讯精密、美的集团
2026-06-30 新进：中国巨石、华虹宏力、澜起科技、立讯精密、芯原股份、长芯博创；退出：中国铝业、江钨装备、紫金矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.29 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浪潮信息 | 0.37 | -15.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 0.38 | -22.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 0.45 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恺英网络 | 0.36 | -19.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汇川技术 | 0.31 | -11.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 润泽科技 | 0.29 | 53.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.28 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 晶晨股份 | 0.32 | -9.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 思特威 | 0.43 | -13.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.14 | 123.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 江钨装备 | 0.17 | 85.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亨通光电 | 0.2 | 107.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国铝业 | 0.16 | -27.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中微公司 | 0.13 | 52.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海光信息 | 0.17 | 76.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 美的集团 | 0.29 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浪潮信息 | 0.37 | -15.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 歌尔股份 | 0.38 | -22.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 0.45 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恺英网络 | 0.36 | -19.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 汇川技术 | 0.31 | -11.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 润泽科技 | 0.29 | 53.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 晶晨股份 | 0.32 | -9.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 思特威 | 0.43 | -13.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.26 | -14.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长芯博创 | 0.16 | -46.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 0.2 | -48.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 澜起科技 | 0.15 | -33.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 0.03 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯原股份 | 0.24 | -44.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 江钨装备 | 0.17 | 85.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国铝业 | 0.16 | -27.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 0.15 | -23.17 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/16；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。