蜂巢趋势臻选混合A

蜂巢趋势臻选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

蜂巢趋势臻选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.93%，四季平均换手约73.43%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.89%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.89%）。最近一季新进Top10：东阳光、乔锋智能、思源电气、新易盛、金盘科技。2026 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 13.08% 调整至 17.18%，通信 由 0% 至 8.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 13.08% 升至 22.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、中际旭创、天赐材料、恒立液压，退出 中科创达、宁德时代、泰凌微、金风科技。Q3 再平衡：新进 中国巨石、华丰科技、天孚通信、新雷能，退出 三环集团、天赐材料、恺英网络、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东阳光、乔锋智能、思源电气、新易盛，退出 中国巨石、华丰科技、天孚通信、恒立液压，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、计算机、电子 等方向；净加仓 机械设备(+6.7pp)、电力设备(+4.1pp)、汽车(+5.88pp)；净降配 传媒(-2.9pp)、计算机(-3.01pp)、电子(-3.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.3%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.89pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.52pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.89pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.52pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.52pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三环集团、中际旭创、天赐材料、恒立液压、新易盛、金盘科技、阳光电源；退出：中科创达、宁德时代、泰凌微、金风科技

2026-03-31 新进：中国巨石、华丰科技、天孚通信、新雷能、杰瑞股份、银轮股份；退出：三环集团、天赐材料、恺英网络、新易盛、金盘科技、阳光电源

2026-06-30 新进：东阳光、乔锋智能、思源电气、新易盛、金盘科技；退出：中国巨石、华丰科技、天孚通信、恒立液压、新雷能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 7/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。