一、投资风格总览
在 石磊（020057）担任 银河高端装备混合发起式A 基金经理期间（2023-12-06 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 24.25%，HHI 均值约 0.0085，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 55.9286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 85.0%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 43.32%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.19%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 42.28%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.92%；批发和零售业 0.55%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 44.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 10.03%。
• 2026-03-31：制造业 74.82%；科学研究和技术服务业 4.67%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.88%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（57.03%） 变为 制造业（74.82%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 航天电子（600879）占净值 4.73%，较上季 —。
• 中国卫星（600118）占净值 4.64%，较上季 —。
• 上海瀚讯（300762）占净值 4.39%，较上季 —。
• 国博电子（688375）占净值 3.93%，较上季 —。
• 成都华微（688709）占净值 3.63%，较上季 —。
• 臻镭科技（688270）占净值 3.57%，较上季 —。
• 华秦科技（688281）占净值 3.56%，较上季 —。
• 铂力特（688333）占净值 3.54%，较上季 减仓。
• 派克新材（605123）占净值 3.32%，较上季 —。
上述十只占净值合计 35.31%，HHI 为 0.0141。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：45.5%、90.0%、50.0%、16.7%、55.6%、45.5%、88.2%。
对应新进入前十大个股数量：1、3、2、1、3、4、7 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 铂力特（688333）减仓，占净值 3.54%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0085，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-12-06 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 30.59%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
