恒生前海兴泰混合C

恒生前海兴泰混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

恒生前海兴泰混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.4%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：上港集团、中国石油、中国神华、中远海控、双汇发展。2025 年调仓：新进 26 笔（16 盈 / 10 亏）；退出 26 笔（规避 12 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、公用事业。

Q2 末换仓：新进 三峰环境、中信特钢、中国电信、华域汽车，退出 中原高速、中国银行、佛燃能源、光大银行。Q3 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 3.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三角轮胎、中国外运、厦门象屿、嘉化能源，退出 三峰环境、中信特钢、中国电信、华域汽车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上港集团、中国石油、中国神华、中远海控，退出 中国外运、厦门象屿、嘉化能源、慕思股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、轻工制造、家用电器 等方向；净降配 银行(-5.14pp)、公用事业(-2.3pp)、轻工制造(-1.71pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-1.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国电信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.74%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 陕鼓动力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 南山铝业、海亮股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三峰环境、中信特钢、中国电信、华域汽车、南山铝业、慕思股份、新天绿能、海亮股份、蓝焰控股；退出：中原高速、中国银行、佛燃能源、光大银行、华夏银行、广州发展、美的集团、裕同科技、赣粤高速

2025-09-30 新进：三角轮胎、中国外运、厦门象屿、嘉化能源、新华文轩、新奥股份、重庆银行、陕西能源、陕鼓动力；退出：三峰环境、中信特钢、中国电信、华域汽车、南山铝业、双汇发展、新天绿能、海亮股份、蓝焰控股

2025-12-31 新进：上港集团、中国石油、中国神华、中远海控、双汇发展、外服控股、广州酒家、鄂尔多斯；退出：中国外运、厦门象屿、嘉化能源、慕思股份、新华文轩、新奥股份、重庆银行、陕鼓动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/10；退出 规避/错失 12/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。