中加科技创新混合发起式A

中加科技创新混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中加科技创新混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.61%，四季平均换手约80.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.85%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.85%）。四季度新进Top10：仕佳光子、天岳先进、晶升股份、永鼎股份、源杰科技。2025 年调仓：新进 19 笔（13 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 33.99%，电子 由 12.73% 至 25.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 27.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中文在线、中际旭创、仕佳光子、华策影视，退出 中恒电气、恒玄科技、明月镜片、景旺电子。Q3 再平衡：新进 天孚通信、工业富联、巨人网络、拓普集团，退出 中文在线、仕佳光子、华策影视、卓易信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仕佳光子、天岳先进、晶升股份、永鼎股份，退出 工业富联、巨人网络、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、轻工制造、计算机 等方向；净加仓 电子(+12.48pp)、通信(+33.99pp)；净降配 电力设备(-7.29pp)、轻工制造(-3.87pp)、计算机(-3.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→12.22%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.85pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 16.08% 逐季抬升至年末 59.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、仕佳光子、天孚通信、天岳先进 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 25.21% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中恒电气、天岳先进、工业富联、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中恒电气、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中文在线、中际旭创、仕佳光子、华策影视、卓易信息、新易盛、昆仑万维、生益电子、长芯博创；退出：中恒电气、恒玄科技、明月镜片、景旺电子、麦格米特、鼎捷数智

2025-09-30 新进：天孚通信、工业富联、巨人网络、拓普集团；退出：中文在线、仕佳光子、华策影视、卓易信息、昆仑万维、生益电子、长芯博创

2025-12-31 新进：仕佳光子、天岳先进、晶升股份、永鼎股份、源杰科技、长光华芯；退出：工业富联、巨人网络、拓普集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/6；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。