一、投资风格总览
在 孔宪政（024270）担任 诺安策略精选股票C 基金经理期间（2025-05-21 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 27.09%，HHI 均值约 0.0075，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 49.8333%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 93.0%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-06-30：金融业 28.11%；交通运输、仓储和邮政业 17.34%；制造业 16.4%。
• 2025-09-30：金融业 31.57%；交通运输、仓储和邮政业 22.64%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 16.27%。
• 2025-12-31：金融业 36.19%；交通运输、仓储和邮政业 18.74%；制造业 15.2%。
• 2026-03-31：金融业 45.58%；制造业 15.62%；交通运输、仓储和邮政业 13.18%。
从 2025-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（28.11%） 变为 金融业（45.58%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 格力电器（000651）占净值 3.7%，较上季 减仓。
• 北京银行（601169）占净值 2.79%，较上季 减仓。
• 华夏银行（600015）占净值 2.75%，较上季 减仓。
• 兴业银行（601166）占净值 2.7%，较上季 加仓。
• 光大银行（601818）占净值 2.61%，较上季 减仓。
• 大商股份（600694）占净值 2.58%，较上季 新进。
• 梅花生物（600873）占净值 2.49%，较上季 减仓。
• 江苏银行（600919）占净值 2.46%，较上季 减仓。
• 南钢股份（600282）占净值 2.44%，较上季 —。
• 交通银行（601328）占净值 2.38%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 26.9%，HHI 为 0.0074。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、57.1%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：3、4、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 格力电器（000651）减仓，占净值 3.7%（2026-03-31）。
• 北京银行（601169）减仓，占净值 2.79%（2026-03-31）。
• 华夏银行（600015）减仓，占净值 2.75%（2026-03-31）。
• 兴业银行（601166）加仓，占净值 2.7%（2026-03-31）。
• 光大银行（601818）减仓，占净值 2.61%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0075，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-05-21 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -3.61%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
