一、投资风格总览
在 余斌（026420）担任 大摩多因子策略混合C 基金经理期间（2025-12-25 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 10.325%，持股集中度 均值约 0.0011，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 100.0%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 85.2%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-12-31：制造业 73.02%；信息传输、软件和信息技术服务业 11.8%；建筑业 1.78%。
• 2026-03-31：制造业 60.67%；信息传输、软件和信息技术服务业 10.72%；采矿业 2.13%。
从 2025-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（73.02%） 变为 制造业（60.67%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 睿创微纳（688002）占净值 1.08%，较上季 仓位不变。
• 洛阳钼业（603993）占净值 1.03%，较上季 仓位不变。
• 西部矿业（601168）占净值 0.98%，较上季 仓位不变。
• 时代电气（688187）占净值 0.89%，较上季 仓位不变。
• 中联重科（000157）占净值 0.89%，较上季 仓位不变。
• 普天科技（002544）占净值 0.89%，较上季 仓位不变。
• 兴蓉环境（000598）占净值 0.89%，较上季 仓位不变。
• 大唐电信（600198）占净值 0.88%，较上季 仓位不变。
• 贵州轮胎（000589）占净值 0.88%，较上季 仓位不变。
• 国机重装（601399）占净值 0.88%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 9.29%，持股集中度 为 0.0009。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%。
对应新进入前十大个股数量：10 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0011，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-12-25 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -1.18%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
