嘉实主题新动力混合
(070021)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
嘉实主题新动力混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实主题新动力混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.66%，四季平均换手约48.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.35%)。四季度新进Top10：东方雨虹、中科飞测、华测检测。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 48.66% |
| 平均换手 | 48.73% |
| 持股集中度 | 0.0246 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 7.53% |
| 年化波动率 | 22.56% |
| 最大回撤 | -35.33% |
| 夏普比率 | 0.26 |
| 索提诺比率 | 0.21 |
| 同类排名 | 前 79%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 46.3 | 中等 |
| 波动 | 59.1 | 中等 |
| 风险 | 6.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 10.81%，计算机 由 5.49% 至 5.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 思特威、晶品特装，退出 德昌股份、欧圣电气。Q3 再平衡：新进 中微公司、宁德时代、杰瑞股份、极米科技，退出 三一重工、巨星科技、思特威、晶品特装，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 5.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方雨虹、中科飞测、华测检测，退出 圣泉集团、科沃斯、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 建筑装饰(+5.62pp)、建筑材料(+5.26pp)、电子(+10.81pp)；净降配 家用电器(-8.69pp)、机械设备(-2.98pp)、基础化工(-5.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.98%→9.17%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：新能源/电力设备(-1.73pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.49% 逐季抬升至年末 16.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中科飞测、广联达、思特威 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、中微公司、中科飞测、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.08% | 3.98% | 9.17% | 3.35% | -1.73 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 3.46% | 6.61% | 10.81% | +10.81 |
| 计算机 | 5.49% | 5.13% | 6.12% | 5.99% | +0.50 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 4.6% | 5.62% | +5.62 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.26% | +5.26 |
| 家用电器 | 13.81% | 5.06% | 9.18% | 5.12% | -8.69 |
| 机械设备 | 7.89% | 10.17% | 5.54% | 4.91% | -2.98 |
| 社会服务 | 4.44% | 4.4% | 0.0% | 4.77% | +0.33 |
| 汽车 | 6.07% | 5.56% | 4.18% | 3.8% | -2.27 |
| 电力设备 | 5.08% | 3.98% | 9.17% | 3.35% | -1.73 |
| 基础化工 | 5.51% | 5.45% | 4.44% | 0.0% | -5.51 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.49% | 8.59% | 12.73% | 16.8% | +11.31 | 明显加仓 | 中微公司、中科飞测、广联达、思特威 |
| 人形机器人/高端制造 | 12.97% | 21.27% | 21.32% | 19.07% | +6.10 | 明显加仓 | 三一重工、中微公司、中科飞测、宁德时代、巨星科技、思特威 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.08% | 3.98% | 9.17% | 3.35% | -1.73 | 辅助配置 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：思特威、晶品特装；退出：德昌股份、欧圣电气
2025-09-30 新进：中微公司、宁德时代、杰瑞股份、极米科技、江河集团；退出：三一重工、巨星科技、思特威、晶品特装、米奥会展
2025-12-31 新进：东方雨虹、中科飞测、华测检测；退出：圣泉集团、科沃斯、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 晶品特装 | 3.66 | 0.75 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 思特威 | 3.46 | 16.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 欧圣电气 | 5.27 | -27.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 德昌股份 | 3.24 | -31.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 5.54 | 27.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.16 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 江河集团 | 4.6 | 11.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中微公司 | 6.61 | -8.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 极米科技 | 5.03 | -6.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 巨星科技 | 6.91 | 20.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 米奥会展 | 4.4 | -2.83 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三一重工 | 3.26 | 29.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 晶品特装 | 3.66 | 0.75 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 思特威 | 3.46 | 16.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 5.26 | 12.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华测检测 | 4.77 | 3.03 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 3.95 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 阳光电源 | 4.01 | 5.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科沃斯 | 4.15 | -24.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 圣泉集团 | 4.44 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。