富国天瑞强势混合

富国天瑞强势混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国天瑞强势混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.52%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.15%)、新能源/电力设备(5.8%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.15%）。四季度新进Top10：华通线缆、沪电股份、阳光电源。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 16.72% 调整至 27.55%，通信 由 0% 至 18.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、新易盛、沪电股份，退出 五洲新春、拓普集团、比亚迪、瑞芯微。Q3 通信行业持仓占比从 6.27% 升至 20.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 天孚通信、寒武纪、工业富联、拓普集团，退出 兆易创新、汇川技术、沪电股份、鸣志电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华通线缆、沪电股份、阳光电源，退出 三花智控、天孚通信、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、家用电器、汽车 等方向；净加仓 电子(+10.83pp)、通信(+18.55pp)、电力设备(+1.5pp)；净降配 机械设备(-5.65pp)、家用电器(-6.38pp)、汽车(-10.48pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.8%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.91pp)、AI算力/光模块(+9.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 29.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 36.86% 为全年高点（年初 30.18%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、五洲新春、兆易创新、华通线缆 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 9.31% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华通线缆、阳光电源、鸣志电器 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、新易盛、沪电股份、深南电路；退出：五洲新春、拓普集团、比亚迪、瑞芯微、龙迅股份

2025-09-30 新进：天孚通信、寒武纪、工业富联、拓普集团；退出：兆易创新、汇川技术、沪电股份、鸣志电器

2025-12-31 新进：华通线缆、沪电股份、阳光电源；退出：三花智控、天孚通信、拓普集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。