国投瑞银景气行业混合

国投瑞银景气行业混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银景气行业混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.66%，四季平均换手约74.7%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.76%)、资源/有色(2.36%)、消费/家电/面板(1.76%)。最近一季新进Top10：TCL科技、三美股份、中国太保、工业富联、新凤鸣。2026 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.19%。

Q2 有色金属行业持仓占比从 7.59% 升至 14.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 天赐材料、寒武纪、永兴材料、神火股份，退出 华虹公司、宁德时代、恒立液压、科达利。Q3 再平衡：新进 万华化学、中矿资源、多氟多、天山铝业，退出 寒武纪、永兴材料、洛阳钼业、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、三美股份、中国太保、工业富联，退出 万华化学、中国铝业、中矿资源、多氟多，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 非银金融(+1.57pp)、基础化工(+4.19pp)、石油石化(+1.71pp)；净降配 电力设备(-1.99pp)、有色金属(-3.26pp)、机械设备(-1.77pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.16%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.76pp)；相应下降：AI算力/光模块(-1.82pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 1.82% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.16%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.16%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天赐材料、寒武纪、永兴材料、神火股份、紫金矿业；退出：华虹公司、宁德时代、恒立液压、科达利、金诚信

2026-03-31 新进：万华化学、中矿资源、多氟多、天山铝业、宁德时代、新宙邦；退出：寒武纪、永兴材料、洛阳钼业、海光信息、神火股份、麦格米特

2026-06-30 新进：TCL科技、三美股份、中国太保、工业富联、新凤鸣、桐昆股份、洛阳钼业；退出：万华化学、中国铝业、中矿资源、多氟多、天山铝业、天赐材料、西部矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 10/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。