富国创业板两年定开混合
(161040)公募混合型LOF762025 自然年 · 重仓透视
富国创业板两年定开混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
富国创业板两年定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.0%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.61%)、新能源/电力设备(3.67%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.01%→Q4 9.61%）。四季度新进Top10：壹网壹创、珂玛科技、荣信文化、长川科技、鼎泰高科。2025 年调仓：新进 13 笔（11 盈 / 2 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.0000% |
| 平均换手 | 59.8700% |
| 持股集中度 | 0.0263 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 33.17% |
| 年化波动率 | 24.38% |
| 最大回撤 | -23.95% |
| 夏普比率 | 1.20 |
| 索提诺比率 | 1.67 |
| 同类排名 | 前 9%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 91.2 | 偏强 |
| 波动 | 66.3 | 较大 |
| 风险 | 44.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 5.01% 调整至 19.18%，电子 由 2.74% 至 10.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方财富、中际旭创、沪电股份、温氏股份，退出 华利集团、圣邦股份、鼎捷数智。Q3 通信行业持仓占比从 9.97% 升至 22.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 天孚通信、深南电路、锐捷网络，退出 乖宝宠物、沪电股份、温氏股份、科锐国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 壹网壹创、珂玛科技、荣信文化、长川科技，退出 同花顺、天孚通信、绿联科技、锐捷网络，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、计算机、纺织服饰 等方向；净加仓 电子(+7.87pp)、机械设备(+2.2pp)、商贸零售(+2.1pp)；净降配 农林牧渔(-3.16pp)、电力设备(-5.23pp)、计算机(-11.14pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（5.76%→9.02%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.6pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.23pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.9pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、同花顺、圣邦股份、天孚通信 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.84pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 圣邦股份、宁德时代、沪电股份、深南电路 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 8.9% 逐季回落至年末 3.67%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 5.01% | 5.76% | 9.02% | 9.61% | +4.60 |
| 新能源/电力设备 | 8.9% | 8.48% | 4.01% | 3.67% | -5.23 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 5.01% | 9.97% | 22.98% | 19.18% | +14.17 |
| 电子 | 2.74% | 8.33% | 6.73% | 10.61% | +7.87 |
| 非银金融 | 0.0% | 8.1% | 6.02% | 5.16% | +5.16 |
| 电力设备 | 8.9% | 8.48% | 4.01% | 3.67% | -5.23 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.2% | +2.20 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.1% | +2.10 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.07% | +2.07 |
| 农林牧渔 | 3.16% | 5.45% | 0.0% | 0.0% | -3.16 |
| 计算机 | 11.14% | 4.88% | 3.97% | 0.0% | -11.14 |
| 纺织服饰 | 4.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.04 |
| 社会服务 | 3.01% | 4.08% | 0.0% | 0.0% | -3.01 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 18.89% | 23.18% | 33.68% | 29.79% | +10.90 | 明显加仓 | 中际旭创、同花顺、圣邦股份、天孚通信、新易盛、沪电股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 11.64% | 16.81% | 10.74% | 16.48% | +4.84 | 明显加仓 | 圣邦股份、宁德时代、沪电股份、深南电路、珂玛科技、绿联科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 8.9% | 8.48% | 4.01% | 3.67% | -5.23 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东方财富、中际旭创、沪电股份、温氏股份、绿联科技；退出：华利集团、圣邦股份、鼎捷数智
2025-09-30 新进：天孚通信、深南电路、锐捷网络；退出：乖宝宠物、沪电股份、温氏股份、科锐国际
2025-12-31 新进：壹网壹创、珂玛科技、荣信文化、长川科技、鼎泰高科；退出：同花顺、天孚通信、绿联科技、锐捷网络
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 5.54 | 72.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方财富 | 8.1 | 17.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 4.21 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 温氏股份 | 2.65 | 8.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 绿联科技 | 2.79 | 24.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 鼎捷数智 | 2.3 | -5.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 圣邦股份 | 2.74 | -16.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华利集团 | 4.04 | -16.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深南电路 | 3.78 | 7.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天孚通信 | 3.55 | 21.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 锐捷网络 | 2.03 | -0.68 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 沪电股份 | 5.54 | 72.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 温氏股份 | 2.65 | 8.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科锐国际 | 4.08 | -4.01 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 乖宝宠物 | 2.8 | -14.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长川科技 | 2.06 | 19.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 壹网壹创 | 2.1 | 18.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 荣信文化 | 2.07 | -1.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鼎泰高科 | 2.2 | 38.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 珂玛科技 | 3.27 | 13.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 同花顺 | 3.97 | -13.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 3.55 | 21.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 锐捷网络 | 2.03 | -0.68 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 绿联科技 | 2.95 | -8.19 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 11/2；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。