融通新蓝筹混合

融通新蓝筹混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通新蓝筹混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.45%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.48%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.92%→Q4 2.48%）。四季度新进Top10：世纪华通、中钨高新、伟创电气、思源电气、晶华新材。2025 年调仓：新进 23 笔（16 盈 / 7 亏）；退出 23 笔（规避 11 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.28%。

Q2 末换仓：新进 三环集团、中孚实业、复旦微电、春风动力，退出 东睦股份、城建发展、宁德时代、尚太科技。Q3 电子行业持仓占比从 7.09% 升至 13.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兆易创新、寒武纪、工业富联，退出 三环集团、中孚实业、北方华创、复旦微电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中钨高新、伟创电气、思源电气，退出 兆易创新、寒武纪、新华保险、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+6.28pp)、传媒(+2.15pp)、基础化工(+2.08pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.48pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.21pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中际旭创、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、东睦股份、伟创电气、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中钨高新、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 2.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.12%；主要经由 宁德时代、尚太科技、思源电气、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三环集团、中孚实业、复旦微电、春风动力、格力电器、生益科技、科泰电源、赤峰黄金；退出：东睦股份、城建发展、宁德时代、尚太科技、徐工机械、拓荆科技、深南电路、纽威股份

2025-09-30 新进：中际旭创、兆易创新、寒武纪、工业富联、新华保险、新易盛、胜宏科技、迪威尔、通富微电；退出：三环集团、中孚实业、北方华创、复旦微电、春风动力、格力电器、生益科技、科泰电源、赤峰黄金

2025-12-31 新进：世纪华通、中钨高新、伟创电气、思源电气、晶华新材、生益科技；退出：兆易创新、寒武纪、新华保险、立讯精密、迪威尔、通富微电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/7；退出 规避/错失 11/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。