中银持续增长混合A

中银持续增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银持续增长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.27%，四季平均换手约51.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.88%)、AI算力/光模块(4.72%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.72%）。四季度新进Top10：国泰海通、宏桥控股。2025 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 14.31%，通信 由 0% 至 10.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国移动、中际旭创、农业银行、天孚通信，退出 东方雨虹、中航西飞、信达证券、同花顺。Q3 再平衡：新进 云铝股份、宏创控股、生益科技，退出 中国移动、天孚通信、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国泰海通、宏桥控股，退出 农业银行、宏创控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、计算机、建筑材料 等方向；净加仓 通信(+10.69pp)、有色金属(+14.31pp)、电子(+1.61pp)；净降配 房地产(-4.79pp)、计算机(-1.51pp)、建筑材料(-1.93pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.82%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.72pp)、资源/有色(+4.88pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、中际旭创、同花顺、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 6.76% 逐季回落至年末 1.61%；主要经由 中航西飞、沪电股份、生益科技、航发动力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 14.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、宏创控股、宏桥控股、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、中际旭创、农业银行、天孚通信、新易盛、沪电股份、洛阳钼业、紫金矿业；退出：东方雨虹、中航西飞、信达证券、同花顺、招商蛇口、新城控股、航发动力、金地集团

2025-09-30 新进：云铝股份、宏创控股、生益科技；退出：中国移动、天孚通信、沪电股份

2025-12-31 新进：国泰海通、宏桥控股；退出：农业银行、宏创控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。