银华优势企业混合

银华优势企业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华优势企业混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.31%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.46%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、中微公司、中际旭创、佩蒂股份、山西汾酒。2025 年调仓：新进 26 笔（10 盈 / 16 亏）；退出 26 笔（规避 19 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.62% 调整至 8.24%，通信 由 6.93% 至 8.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 分众传媒、劲仔食品、华工科技、永辉超市，退出 中宠股份、五粮液、亨通光电、宁德时代。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 12.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万辰集团、三七互娱、东鹏饮料、宁德时代，退出 中微公司、劲仔食品、华工科技、永辉超市，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中微公司、中际旭创、佩蒂股份，退出 三七互娱、东鹏饮料、分众传媒、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 商贸零售(+3.82pp)、传媒(+4.47pp)、有色金属(+3.62pp)；净降配 食品饮料(-9.69pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.56%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.08% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中际旭创、亨通光电、恒生电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.67%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、华工科技、宁德时代、科达利 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.24% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 山金国际、永兴材料、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.67%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、科达利、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：分众传媒、劲仔食品、华工科技、永辉超市、海大集团、温氏股份、牧原股份、登康口腔、立高食品；退出：中宠股份、五粮液、亨通光电、宁德时代、山西汾酒、山金国际、水井坊、润泽科技、贵州茅台

2025-09-30 新进：万辰集团、三七互娱、东鹏饮料、宁德时代、巨人网络、恒生电子、神州泰岳、科达利、震裕科技；退出：中微公司、劲仔食品、华工科技、永辉超市、海大集团、温氏股份、牧原股份、登康口腔、立高食品

2025-12-31 新进：世纪华通、中微公司、中际旭创、佩蒂股份、山西汾酒、永兴材料、洛阳钼业、鼎通科技；退出：三七互娱、东鹏饮料、分众传媒、巨人网络、恒生电子、神州泰岳、科达利、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/16；退出 规避/错失 19/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。