南方平衡配置混合

南方平衡配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方平衡配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.63%，四季平均换手约73.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.75%)。四季度新进Top10：亚钾国际、广东宏大、思泉新材、菲利华、阳光电源。2025 年调仓：新进 18 笔（13 盈 / 5 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.27% 调整至 10.48%，基础化工 由 0% 至 7.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 宁德时代、徐工机械、思泉新材、普利特，退出 三花智控、北特科技、斯菱股份、歌尔股份。Q3 再平衡：新进 兆易创新、同飞股份、拓荆科技、精测电子，退出 思泉新材、杭叉集团、睿创微纳、艾罗能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、广东宏大、思泉新材、菲利华，退出 兆易创新、徐工机械、恒瑞医药、普利特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物、汽车 等方向；净加仓 电子(+4.21pp)、国防军工(+3.27pp)、基础化工(+7.61pp)；净降配 食品饮料(-3.31pp)、医药生物(-9.8pp)、汽车(-6.58pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.1%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.75pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.48% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、思泉新材、拓荆科技、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 15.58% 逐季抬升至年末 27.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、同飞股份、宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.56pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、珠海冠宇、艾罗能源、通威股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、徐工机械、思泉新材、普利特、杭叉集团、珠海冠宇、睿创微纳、艾罗能源；退出：三花智控、北特科技、斯菱股份、歌尔股份、蓝思科技、贵州茅台、通威股份、隆基绿能

2025-09-30 新进：兆易创新、同飞股份、拓荆科技、精测电子；退出：思泉新材、杭叉集团、睿创微纳、艾罗能源

2025-12-31 新进：亚钾国际、广东宏大、思泉新材、菲利华、阳光电源、顺络电子；退出：兆易创新、徐工机械、恒瑞医药、普利特、珠海冠宇、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/5；退出 规避/错失 11/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。