招商安泰平衡混合

招商安泰平衡混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安泰平衡混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约32.64%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.4%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、山东黄金、盐湖股份。2025 年调仓：新进 8 笔（7 盈 / 1 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.45% 调整至 11.64%，基础化工 由 1.07% 至 6.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 新华保险、艾迪药业、金风科技，退出 万华化学、中金黄金、京东方A。Q3 再平衡：新进 博源化工、阳光电源，退出 伊利股份、保利发展，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 2.07% 升至 6.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、山东黄金、盐湖股份，退出 艾迪药业、金风科技、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 基础化工(+5.21pp)、非银金融(+5.43pp)；净降配 食品饮料(-2.58pp)、房地产(-7.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（4.88%→8.4%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.86%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、京东方A、金风科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 11.64% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山东黄金、山金国际、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 金风科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：新华保险、艾迪药业、金风科技；退出：万华化学、中金黄金、京东方A

2025-09-30 新进：博源化工、阳光电源；退出：伊利股份、保利发展

2025-12-31 新进：中国平安、山东黄金、盐湖股份；退出：艾迪药业、金风科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/1；退出 规避/错失 4/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。