招商核心价值混合

一、投资风格总览

在 郭锐（217009）担任 招商核心价值混合 基金经理期间（2015-02-10 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 36.4175%，HHI 均值约 0.0147，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 72.2429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 85.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 61.81%；金融业 6.71%；科学研究和技术服务业 5.15%。
• 2025-03-31：制造业 62.97%；采矿业 12.25%；金融业 8.45%。
• 2025-06-30：制造业 52.82%；金融业 21.42%；采矿业 14.5%。
• 2025-09-30：制造业 59.15%；金融业 19.65%；采矿业 7.53%。
• 2025-12-31：制造业 35.92%；金融业 23.08%；采矿业 9.95%。
• 2026-03-31：制造业 38.34%；金融业 22.33%；采矿业 7.21%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（39.42%） 变为 制造业（38.34%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中国太保（601601）占净值 4.58%，较上季 加仓。
• 华泰证券（601688）占净值 4.04%，较上季 加仓。
• 浙江鼎力（603338）占净值 3.49%，较上季 —。
• 华峰化学（002064）占净值 3.41%，较上季 新进。
• 三棵树（603737）占净值 2.8%，较上季 新进。
• 中国平安（601318）占净值 2.75%，较上季 —。
• 中信证券（600030）占净值 2.62%，较上季 —。
• 新城控股（601155）占净值 2.55%，较上季 —。
• 凯莱英（002821）占净值 2.54%，较上季 —。
• 中国人寿（601628）占净值 2.53%，较上季 —。
上述十只占净值合计 31.31%，HHI 为 0.0103。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：66.7%、88.9%、75.0%、66.7%、66.7%、75.0%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：5、8、6、5、5、6、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中国太保（601601）加仓，占净值 4.58%（2026-03-31）。
• 华泰证券（601688）加仓，占净值 4.04%（2026-03-31）。
• 华峰化学（002064）新进，占净值 3.41%（2026-03-31）。
• 三棵树（603737）新进，占净值 2.8%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0147，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2015-02-10 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 106.71%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。