华宝新兴产业混合

华宝新兴产业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝新兴产业混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.64%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(12.83%)、新能源/电力设备(8.91%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.24%→Q4 12.83%）。四季度新进Top10：寒武纪、海光信息。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.57% 调整至 32.14%，通信 由 0% 至 26.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、思瑞浦、新易盛，退出 三花智控、双环传动、比亚迪、盛弘股份。Q3 再平衡：新进 中芯国际、天孚通信、工业富联、沪电股份，退出 三环集团、北方华创、思瑞浦、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、海光信息，退出 中芯国际、芯碁微装，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车、传媒 等方向；净加仓 电子(+16.57pp)、通信(+26.97pp)；净降配 家用电器(-2.26pp)、电力设备(-3.19pp)、汽车(-4.78pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.54%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+12.83pp)、新能源/电力设备(+4.34pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.24pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 15.57% 逐季抬升至年末 59.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 27.67% 逐季抬升至年末 41.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 12.1% 逐季回落至年末 8.91%；主要经由 宁德时代、明阳电气、盛弘股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、北方华创、思瑞浦、新易盛、晶晨股份；退出：三花智控、双环传动、比亚迪、盛弘股份、立讯精密

2025-09-30 新进：中芯国际、天孚通信、工业富联、沪电股份、生益科技、芯碁微装；退出：三环集团、北方华创、思瑞浦、恺英网络、明阳电气、晶晨股份

2025-12-31 新进：寒武纪、海光信息；退出：中芯国际、芯碁微装

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。