国联安科创混合(LOF)

国联安科创混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联安科创混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.44%，四季平均换手约76.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(14.38%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.04%→Q4 14.38%）。四季度新进Top10：仕佳光子、欧陆通、腾景科技、英维克、长芯博创。2025 年调仓：新进 17 笔（13 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 28.1%，电子 由 8.12% 至 17.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、仕佳光子、新易盛、景旺电子，退出 恒玄科技、海光信息、麦格米特。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 18.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、先导智能、源杰科技、阳光电源，退出 仕佳光子、新大陆、景旺电子、芯源微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仕佳光子、欧陆通、腾景科技、英维克，退出 亿纬锂能、先导智能、生益电子、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 通信(+28.1pp)、电力设备(+8.69pp)、机械设备(+6.97pp)；净降配 计算机(-2.36pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.95%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+11.34pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 10.48% 逐季抬升至年末 45.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、仕佳光子、恒玄科技、新大陆 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 10.87% 逐季抬升至年末 35.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、先导智能、恒玄科技、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、先导智能、欧陆通、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、仕佳光子、新易盛、景旺电子、生益电子、生益科技、芯源微；退出：恒玄科技、海光信息、麦格米特

2025-09-30 新进：亿纬锂能、先导智能、源杰科技、阳光电源；退出：仕佳光子、新大陆、景旺电子、芯源微

2025-12-31 新进：仕佳光子、欧陆通、腾景科技、英维克、长芯博创、麦格米特；退出：亿纬锂能、先导智能、生益电子、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/4；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。