汇添富核心精选混合(LOF)

汇添富核心精选混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富核心精选混合(LOF) 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.23%，四季平均换手约85.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.31%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.31%）。四季度新进Top10：东山精密、中微公司、中际旭创、伊戈尔、应流股份。2025 年调仓：新进 18 笔（15 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 11.23% 调整至 19.47%，电子 由 0% 至 18.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三花智控、兆易创新、完美世界、巨人网络，退出 兆威机电、恒立液压、雷赛智能。Q3 电子行业持仓占比从 2.2% 升至 19.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、北方华创、寒武纪，退出 三花智控、完美世界、巨人网络、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中微公司、中际旭创、伊戈尔，退出 中科曙光、亿纬锂能、北方华创、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+8.21pp)、电子(+18.13pp)、电力设备(+8.24pp)；净降配 汽车(-7.17pp)、机械设备(-8.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.31%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.31pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 26.34%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中科曙光、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 39.64% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、亿纬锂能、兆威机电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 19.47% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、兆威机电、盛弘股份、科士达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、兆易创新、完美世界、巨人网络、恺英网络、海大集团；退出：兆威机电、恒立液压、雷赛智能

2025-09-30 新进：中科曙光、北方华创、寒武纪；退出：三花智控、完美世界、巨人网络、恺英网络、拓普集团、海大集团

2025-12-31 新进：东山精密、中微公司、中际旭创、伊戈尔、应流股份、新易盛、盛弘股份、科士达、麦格米特；退出：中科曙光、亿纬锂能、北方华创、寒武纪

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/3；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。