交银新成长混合

交银新成长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银新成长混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.18%，四季平均换手约57.6%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.37%)、资源/有色(5.79%)、消费/家电/面板(5.42%)。四季度新进Top10：中际旭创、立讯精密、紫金矿业、药明康德。2025 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 13 / 错失 0）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.79% 调整至 12.77%，医药生物 由 5.25% 至 7.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 33.5% 升至 44.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、南京银行，退出 山西汾酒、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 分众传媒、德业股份、歌尔股份、浪潮信息，退出 东阿阿胶、中国平安、南京银行、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、立讯精密、紫金矿业、药明康德，退出 歌尔股份、浪潮信息、迈瑞医疗、顺丰控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、食品饮料、交通运输 等方向；净加仓 电力设备(+3.98pp)、电子(+3.61pp)、通信(+3.82pp)；净降配 银行(-33.5pp)、食品饮料(-9.69pp)、交通运输(-5.13pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.72%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.79pp)、消费/家电/面板(+5.42pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、歌尔股份、浪潮信息、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、德业股份、歌尔股份、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、南京银行；退出：山西汾酒、贵州茅台

2025-09-30 新进：分众传媒、德业股份、歌尔股份、浪潮信息、益丰药房、美的集团、迈瑞医疗；退出：东阿阿胶、中国平安、南京银行、宁波银行、杭州银行、江苏银行、苏州银行

2025-12-31 新进：中际旭创、立讯精密、紫金矿业、药明康德；退出：歌尔股份、浪潮信息、迈瑞医疗、顺丰控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 13/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。