华商产业升级混合
(630006)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
华商产业升级混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
华商产业升级混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.93%，四季平均换手约62.63%。四季度新进Top10：云南白药、云铝股份、美年健康。2018 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.9300% |
| 平均换手 | 62.6300% |
| 持股集中度 | 0.0285 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 食品饮料 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 12% 调整至 17.47%，食品饮料 由 4% 至 4.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 4.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海机场、上海石化、云南白药、家家悦，退出 云铝股份、南京新百、润达医疗、神火股份。Q3 再平衡：新进 上海银行、基蛋生物、山西汾酒、招商银行，退出 万科A、上海石化、云南白药、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云南白药、云铝股份、美年健康，退出 上海银行、基蛋生物、招商银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、综合、银行 等方向；净加仓 医药生物(+5.47pp)、商贸零售(+3.92pp)、交通运输(+4.01pp)；净降配 房地产(-3.95pp)、综合(-5.76pp)、有色金属(-4.69pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 12.0% | 8.56% | 12.93% | 17.47% | +5.47 |
| 计算机 | 9.79% | 8.44% | 8.57% | 9.21% | -0.58 |
| 食品饮料 | 4.0% | 0.0% | 3.23% | 4.42% | +0.42 |
| 交通运输 | 0.0% | 4.8% | 3.64% | 4.01% | +4.01 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.94% | 3.96% | 3.92% | +3.92 |
| 非银金融 | 4.65% | 5.06% | 5.38% | 3.83% | -0.82 |
| 有色金属 | 8.4% | 0.0% | 0.0% | 3.71% | -4.69 |
| 房地产 | 3.95% | 3.54% | 0.0% | 0.0% | -3.95 |
| 综合 | 5.76% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.76 |
| 银行 | 8.51% | 9.09% | 7.04% | 0.0% | -8.51 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 4.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：上海机场、上海石化、云南白药、家家悦、森马服饰；退出：云铝股份、南京新百、润达医疗、神火股份、青岛啤酒
2018-09-30 新进：上海银行、基蛋生物、山西汾酒、招商银行、永辉超市、老百姓；退出：万科A、上海石化、云南白药、农业银行、家家悦、森马服饰
2018-12-31 新进：云南白药、云铝股份、美年健康；退出：上海银行、基蛋生物、招商银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 云南白药 | 4.17 | -34.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 森马服饰 | 3.82 | -22.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 上海机场 | 4.8 | 5.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 上海石化 | 4.1 | 2.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 家家悦 | 3.94 | 1.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 云铝股份 | 3.95 | -32.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 神火股份 | 4.45 | -35.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 4.0 | 8.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南京新百 | 5.76 | -50.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 润达医疗 | 3.93 | -31.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 3.98 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 3.23 | -25.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上海银行 | 3.06 | -8.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 永辉超市 | 3.96 | -3.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 基蛋生物 | 3.3 | -39.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 老百姓 | 5.35 | -24.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 万科A | 3.54 | -1.22 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 云南白药 | 4.17 | -34.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 森马服饰 | 3.82 | -22.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 上海石化 | 4.1 | 2.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 农业银行 | 9.09 | 13.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 家家悦 | 3.94 | 1.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 云南白药 | 6.07 | 15.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 云铝股份 | 3.71 | 25.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 美年健康 | 3.81 | 24.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 3.98 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上海银行 | 3.06 | -8.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 基蛋生物 | 3.3 | -39.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 10/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。