华商大盘量化精选混合

华商大盘量化精选混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华商大盘量化精选混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.1%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.32%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：保利发展、农业银行、工商银行、恒瑞医药、海格通信。2018 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 2.69% 调整至 6.23%，银行 由 0% 至 6.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 3.25% 升至 15.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 *ST启环、上海医药、华东医药、复星医药，退出 中航光电、北大荒、外运发展、曲江文旅。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国铝业、华泰证券、平安银行，退出 *ST启环、复星医药、大北农、我武生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 保利发展、农业银行、工商银行、恒瑞医药，退出 上海医药、中国平安、中国铝业、京新药业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、社会服务 等方向；净加仓 银行(+6.06pp)、房地产(+3.09pp)、非银金融(+3.54pp)；净降配 农林牧渔(-6.71pp)、有色金属(-3.26pp)、社会服务(-3.15pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：资源/有色(-3.26pp)、军工/高端制造(-2.97pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.26pp；主要经由 山东黄金、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：*ST启环、上海医药、华东医药、复星医药、我武生物；退出：中航光电、北大荒、外运发展、曲江文旅、烽火通信

2018-09-30 新进：中国平安、中国铝业、华泰证券、平安银行；退出：*ST启环、复星医药、大北农、我武生物

2018-12-31 新进：保利发展、农业银行、工商银行、恒瑞医药、海格通信、烽火通信；退出：上海医药、中国平安、中国铝业、京新药业、华东医药、平安银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 13/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。