华商大盘量化精选混合

华商大盘量化精选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商大盘量化精选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.34%，四季平均换手约96.47%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.24%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 5.24%）。最近一季新进Top10：三环集团、东山精密、中国巨石、中际旭创、北方华创。2026 年调仓：新进 28 笔（5 盈 / 23 亏）；退出 28 笔（规避 18 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.78% 调整至 16.99%，通信 由 1.52% 至 4.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 TCL科技、万华化学、华鲁恒升、寒武纪，退出 中金黄金、中际旭创、亿纬锂能、华友钴业。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中国石油、中国神华、中煤能源，退出 TCL科技、万华化学、华鲁恒升、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 16.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、东山精密、中国巨石、中际旭创，退出 上汽集团、中国石油、中国神华、中煤能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、有色金属 等方向；净加仓 通信(+2.88pp)、建筑材料(+2.35pp)、电子(+12.21pp)；净降配 电力设备(-3.83pp)、有色金属(-7.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.24%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.24pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.93pp)、资源/有色(-3.51pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.24% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.51pp；主要经由 中金黄金、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.93% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：TCL科技、万华化学、华鲁恒升、寒武纪、山金国际、广发证券、荣盛石化、藏格矿业、金禄电子；退出：中金黄金、中际旭创、亿纬锂能、华友钴业、工业富联、沪硅产业、蓝思科技、赣锋锂业、阳光电源

2026-03-31 新进：上汽集团、中国石油、中国神华、中煤能源、四川路桥、德业股份、海顺新材、盐湖股份、陕西煤业；退出：TCL科技、万华化学、华鲁恒升、寒武纪、山金国际、广发证券、荣盛石化、金禄电子、铜陵有色

2026-06-30 新进：三环集团、东山精密、中国巨石、中际旭创、北方华创、天孚通信、沪电股份、深南电路、生益科技、鹏鼎控股；退出：上汽集团、中国石油、中国神华、中煤能源、四川路桥、德业股份、海顺新材、盐湖股份、藏格矿业、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/23；退出 规避/错失 18/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。