财通价值动量混合A
(720001)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
财通价值动量混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
财通价值动量混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.09%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.08%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 11.08%）。四季度新进Top10：世嘉科技、创业慧康、同花顺、太辰光、新易盛。2018 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.0900% |
| 平均换手 | 79.3300% |
| 持股集中度 | 0.0260 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 计算机 两条主线展开：通信 持仓占比由 4.96% 调整至 41.06%，计算机 由 0% 至 10.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 创业慧康、口子窖、古井贡酒、宝信软件，退出 中兴通讯、周大生、森马服饰、欣旺达。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、中航光电、光迅科技、创业软件，退出 五粮液、创业慧康、口子窖、古井贡酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 13.36% 升至 41.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世嘉科技、创业慧康、同花顺、太辰光，退出 中航光电、创业软件、宝信软件、浪潮信息，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、食品饮料、医药生物 等方向；净加仓 计算机(+10.43pp)、通信(+36.1pp)；净降配 传媒(-2.37pp)、食品饮料(-8.22pp)、医药生物(-2.68pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→11.05%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+11.08pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、长芯博创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 5.86% | 4.69% | 11.08% | +11.08 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 11.05% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 4.96% | 0.0% | 13.36% | 41.06% | +36.10 |
| 计算机 | 0.0% | 15.11% | 22.69% | 10.43% | +10.43 |
| 电子 | 11.47% | 0.0% | 4.8% | 5.92% | -5.55 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 11.05% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 2.37% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.37 |
| 食品饮料 | 8.22% | 13.0% | 0.0% | 0.0% | -8.22 |
| 医药生物 | 2.68% | 18.62% | 0.0% | 0.0% | -2.68 |
| 纺织服饰 | 5.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.52 |
| 电力设备 | 5.12% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.12 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 5.86% | 4.69% | 11.08% | +11.08 | 明显加仓 | 新易盛、长芯博创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：创业慧康、口子窖、古井贡酒、宝信软件、广誉远、恒瑞医药、智飞生物、浪潮信息；退出：中兴通讯、周大生、森马服饰、欣旺达、洲明科技、贵州茅台、金逸影视、风华高科
2018-09-30 新进：中兴通讯、中航光电、光迅科技、创业软件、天孚通信、沪电股份、航天电器、超图软件；退出：五粮液、创业慧康、口子窖、古井贡酒、广誉远、恒瑞医药、智飞生物、片仔癀
2018-12-31 新进：世嘉科技、创业慧康、同花顺、太辰光、新易盛、长芯博创；退出：中航光电、创业软件、宝信软件、浪潮信息、航天电器、超图软件
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 古井贡酒 | 3.6 | -6.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浪潮信息 | 5.86 | 0.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 智飞生物 | 5.62 | 7.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 创业慧康 | 3.1 | 12.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.05 | -16.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 广誉远 | 4.31 | -37.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 宝信软件 | 6.15 | -6.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 口子窖 | 3.7 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中兴通讯 | 4.96 | -56.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 风华高科 | 6.77 | 9.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 森马服饰 | 2.39 | 38.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 周大生 | 3.13 | -8.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金逸影视 | 2.37 | -49.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 欣旺达 | 5.12 | -22.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 洲明科技 | 4.7 | -37.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.42 | 7.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中兴通讯 | 4.78 | 7.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 航天电器 | 5.56 | -21.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中航光电 | 5.49 | -23.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 光迅科技 | 3.81 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 沪电股份 | 4.8 | 11.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 超图软件 | 5.03 | -17.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 天孚通信 | 4.77 | 20.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 古井贡酒 | 3.6 | -6.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 五粮液 | 5.7 | -10.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 智飞生物 | 5.62 | 7.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.05 | -16.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 片仔癀 | 5.64 | -9.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 广誉远 | 4.31 | -37.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 口子窖 | 3.7 | -16.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 世嘉科技 | 5.94 | 42.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 同花顺 | 4.08 | 161.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新易盛 | 5.51 | 41.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 长芯博创 | 5.57 | 22.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 太辰光 | 5.85 | 32.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 浪潮信息 | 4.69 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 航天电器 | 5.56 | -21.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中航光电 | 5.49 | -23.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 超图软件 | 5.03 | -17.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宝信软件 | 8.01 | -14.93 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 16/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。