招商资管核心优势混合型证券投资基金

招商资管核心优势混合型证券投资基金 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

招商资管核心优势混合型证券投资基金 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.99%，四季平均换手约86.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.22%)、资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中宠股份、伊利股份、宁德时代、安琪酵母、新华保险。2024 年调仓：新进 23 笔（14 盈 / 9 亏）；退出 23 笔（规避 12 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 电力设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 6.18%，电力设备 由 0% 至 5.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万华化学、中微公司、中航光电、中航重机，退出 三角轮胎、富安娜、拓普集团、江波龙。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 8.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国太保、中国银河、四方股份，退出 万华化学、中微公司、中航光电、中航重机，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中宠股份、伊利股份、宁德时代、安琪酵母，退出 中信证券、中国太保、中国银河、四方股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、汽车、纺织服饰 等方向；净加仓 食品饮料(+6.18pp)、国防军工(+2.53pp)、机械设备(+2.78pp)；净降配 电子(-3.37pp)、通信(-4.04pp)、汽车(-9.84pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→5.73%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.22pp)；相应下降：资源/有色(-3.24pp)、半导体设备/材料(-3.09pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.09pp；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.08%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.22%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：万华化学、中微公司、中航光电、中航重机、宁德时代、应流股份、立讯精密；退出：三角轮胎、富安娜、拓普集团、江波龙、温氏股份、紫金矿业、贵州轮胎

2024-09-30 新进：中信证券、中国太保、中国银河、四方股份、新洋丰、洛阳钼业、领益智造；退出：万华化学、中微公司、中航光电、中航重机、北方华创、宁德时代、应流股份

2024-12-31 新进：中宠股份、伊利股份、宁德时代、安琪酵母、新华保险、时代新材、明阳电气、歌尔股份、海格通信；退出：中信证券、中国太保、中国银河、四方股份、威胜信息、新洋丰、洛阳钼业、立讯精密、领益智造

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/9；退出 规避/错失 12/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。