浙商汇金转型成长

浙商汇金转型成长 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浙商汇金转型成长 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.16%，四季平均换手约70.9%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.09%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.96%→Q4 3.09%）。四季度新进Top10：中芯国际、芯碁微装、骄成超声、鼎泰高科。2025 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 11.14%，电力设备 由 3.07% 至 6.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 20.07% 升至 32.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 协创数据、工业富联、歌尔股份、源杰科技，退出 中国移动、光环新网、国光电器、立讯精密。Q3 再平衡：新进 上能电气、中际旭创、亿纬锂能、大族数控，退出 协创数据、工业富联、海光信息、润泽科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、芯碁微装、骄成超声、鼎泰高科，退出 上能电气、大族数控、歌尔股份、海博思创，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+2.98pp)、机械设备(+11.14pp)；净降配 电子(-4.34pp)、通信(-5.23pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.09%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.09pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.57pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国移动、中芯国际、中际旭创、光环新网 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上能电气、中芯国际、亿纬锂能、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上能电气、亿纬锂能、海博思创、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：协创数据、工业富联、歌尔股份、源杰科技、香农芯创；退出：中国移动、光环新网、国光电器、立讯精密、麦格米特

2025-09-30 新进：上能电气、中际旭创、亿纬锂能、大族数控、大族激光、海博思创、生益科技、立讯精密；退出：协创数据、工业富联、海光信息、润泽科技、源杰科技、翱捷科技、香农芯创、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：中芯国际、芯碁微装、骄成超声、鼎泰高科；退出：上能电气、大族数控、歌尔股份、海博思创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。