大摩量化多策略股票 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩量化多策略股票 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.92%，四季平均换手约63.07%。四季度新进Top10：上海医药、五粮液、双汇发展、大秦铁路。2018 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 18.9200% |
| 平均换手 | 63.0700% |
| 持股集中度 | 0.0041 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 6.65% 调整至 6.9%。
Q2 末换仓：新进 万华化学、伊利股份、洋河股份、海通证券，退出 交通银行、大秦铁路、广发证券、贵州茅台。Q3 银行行业持仓占比从 4.22% 升至 7.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中国太保、工商银行、招商银行，退出 万华化学、伊利股份、民生银行、洋河股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海医药、五粮液、双汇发展、大秦铁路，退出 上汽集团、中国建筑、泸州老窖、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 食品饮料(+2.06pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 6.65% | 4.22% | 7.58% | 6.9% | +0.25 |
| 非银金融 | 5.63% | 3.34% | 5.5% | 4.88% | -0.75 |
| 食品饮料 | 1.28% | 2.47% | 3.4% | 3.34% | +2.06 |
| 家用电器 | 1.85% | 1.87% | 2.7% | 2.6% | +0.75 |
| 交通运输 | 1.31% | 0.0% | 0.0% | 1.55% | +0.24 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.37% | +1.37 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.5% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 1.44% | 1.15% | 1.62% | 0.0% | -1.44 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：万华化学、伊利股份、洋河股份、海通证券；退出：交通银行、大秦铁路、广发证券、贵州茅台
2018-09-30 新进：上汽集团、中国太保、工商银行、招商银行、泸州老窖、贵州茅台；退出：万华化学、伊利股份、民生银行、洋河股份、浦发银行、海通证券
2018-12-31 新进：上海医药、五粮液、双汇发展、大秦铁路；退出：上汽集团、中国建筑、泸州老窖、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 洋河股份 | 0.98 | -2.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 万华化学 | 1.54 | -6.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海通证券 | 1.5 | -5.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 1.49 | -7.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 广发证券 | 1.65 | -19.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 1.28 | 7.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 大秦铁路 | 1.31 | -0.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 交通银行 | 1.31 | -7.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 1.49 | -14.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 3.22 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.5 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 1.91 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 工商银行 | 1.8 | -8.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 1.77 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 洋河股份 | 0.98 | -2.74 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 1.14 | 11.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 民生银行 | 1.29 | -9.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 万华化学 | 1.54 | -6.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海通证券 | 1.5 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 1.49 | -7.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 五粮液 | 1.72 | 86.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 1.62 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 大秦铁路 | 1.55 | 1.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 上海医药 | 1.37 | 21.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 1.49 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 1.5 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 1.91 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国建筑 | 1.62 | 3.83 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 11/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。