大摩量化多策略股票

大摩量化多策略股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩量化多策略股票 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.89%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.57%)、资源/有色(4.47%)、消费/家电/面板(2.01%)。四季度新进Top10：山东黄金、工商银行、招商银行、盐湖股份、长江电力。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.06% 调整至 4.57%，有色金属 由 2.05% 至 4.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中国神华、兴业银行、恒瑞医药，退出 中远海控、华能水电、威孚高科、宝信软件。Q3 有色金属行业持仓占比从 1.6% 升至 6.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华友钴业、洛阳钼业、立讯精密、药明康德，退出 中国神华、兴业银行、招商银行、长江电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山东黄金、工商银行、招商银行、盐湖股份，退出 华友钴业、恒瑞医药、洛阳钼业、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、计算机、汽车 等方向；净加仓 银行(+3.41pp)、家用电器(+2.01pp)、非银金融(+2.77pp)；净降配 公用事业(-2.99pp)、交通运输(-1.91pp)、计算机(-2.36pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.51pp)、消费/家电/面板(+2.01pp)、资源/有色(+2.42pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.36% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宝信软件、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.51pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.51pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中国神华、兴业银行、恒瑞医药、招商银行、美的集团；退出：中远海控、华能水电、威孚高科、宝信软件、比亚迪、洋河股份

2025-09-30 新进：华友钴业、洛阳钼业、立讯精密、药明康德；退出：中国神华、兴业银行、招商银行、长江电力

2025-12-31 新进：山东黄金、工商银行、招商银行、盐湖股份、长江电力；退出：华友钴业、恒瑞医药、洛阳钼业、立讯精密、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 11/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。