诺安进取回报混合

诺安进取回报混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安进取回报混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.73%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中兴通讯、中国中免、中国中铁、华泰证券、双汇发展。2018 年调仓：新进 25 笔（15 盈 / 10 亏）；退出 25 笔（规避 19 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、交通运输。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中国石化、中航产融、仁和药业，退出 中信证券、中信银行、中国国航、中航资本。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 7.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国联通、中国软件、中航资本、农业银行，退出 中国石化、中航产融、仁和药业、周大生，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、中国中免、中国中铁、华泰证券，退出 中国联通、中国软件、中航资本、农业银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、纺织服饰、交通运输 等方向；净加仓 商贸零售(+2.38pp)、房地产(+1.54pp)、建筑装饰(+3.03pp)；净降配 银行(-4.14pp)、纺织服饰(-2.74pp)、交通运输(-3.59pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-1.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国平安、中国石化、中航产融、仁和药业、康弘药业、春秋航空、福龙马、美的集团、鲁阳节能；退出：中信证券、中信银行、中国国航、中航资本、健盛集团、农业银行、南方航空、恺英网络、济川药业

2018-09-30 新进：中国联通、中国软件、中航资本、农业银行、山东黄金、建设银行、思创医惠、招商银行、新天然气；退出：中国石化、中航产融、仁和药业、周大生、康弘药业、春秋航空、福龙马、美的集团、鲁阳节能

2018-12-31 新进：中兴通讯、中国中免、中国中铁、华泰证券、双汇发展、恒顺醋业、温氏股份、荣盛发展、迈瑞医疗；退出：中国联通、中国软件、中航资本、农业银行、山东黄金、建设银行、思创医惠、招商银行、新天然气

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/10；退出 规避/错失 19/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。