诺安进取回报混合

诺安进取回报混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安进取回报混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.3%，四季平均换手约55.13%。四季度新进Top10：普蕊斯、金风科技。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 11.79% 调整至 14.59%，电子 由 0% 至 12.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、天地数码、建龙微纳、新锐股份，退出 九号公司、博威合金、昭衍新药、泰格医药。Q3 电子行业持仓占比从 5.12% 升至 17.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华友钴业、博威合金、杰华特、泰格医药，退出 天地数码、新锐股份、石头科技、聚光科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 普蕊斯、金风科技，退出 中科飞测、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、环保 等方向；净加仓 电力设备(+8.36pp)、电子(+12.13pp)、机械设备(+2.8pp)；净降配 医药生物(-2.49pp)、汽车(-8.9pp)、环保(-7.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科飞测、天地数码、杰华特、芯源微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 11.79% 逐季抬升至年末 35.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、新锐股份、杰华特、联德股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.61pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、博威合金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、天地数码、建龙微纳、新锐股份、石头科技、芯源微；退出：九号公司、博威合金、昭衍新药、泰格医药、瑞鹄模具、药康生物

2025-09-30 新进：华友钴业、博威合金、杰华特、泰格医药；退出：天地数码、新锐股份、石头科技、聚光科技

2025-12-31 新进：普蕊斯、金风科技；退出：中科飞测、华友钴业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。