广发多策略混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发多策略混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.89%，四季平均换手约38.57%。四季度新进Top10：万辰集团、东方证券、兴业证券、国泰海通、巨人网络。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 63.8900% |
| 平均换手 | 38.5700% |
| 持股集中度 | 0.0521 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.97% |
| 年化波动率 | 18.67% |
| 最大回撤 | -28.21% |
| 夏普比率 | -0.06 |
| 索提诺比率 | -0.14 |
| 同类排名 | 前 87%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 18.2 | 偏弱 |
| 波动 | 39.7 | 较小 |
| 风险 | 26.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 石油石化 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 10.16%，石油石化 由 0% 至 5.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 浩通科技、海信视像，退出 天目湖、迅游科技。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 10.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万辰集团、东方证券、兴业证券、国泰海通，退出 上海电影、中国东航、中国国航、南方航空，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 石油石化(+5.01pp)、非银金融(+10.16pp)；净降配 交通运输(-39.72pp)、传媒(-3.8pp)、汽车(-3.07pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.16% 附近；主要经由 高德红外 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 浩通科技 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 交通运输 | 58.37% | 57.45% | 57.63% | 18.65% | -39.72 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 10.16% | +10.16 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.01% | +5.01 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.67% | +0.67 |
| 传媒 | 4.45% | 4.89% | 4.77% | 0.65% | -3.80 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.63% | +0.63 |
| 家用电器 | 0.0% | 6.59% | 2.84% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 4.74% | 5.1% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.5% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.50 |
| 汽车 | 3.07% | 4.7% | 4.67% | 0.0% | -3.07 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.63% | +0.63 | 辅助配置 | 高德红外 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 4.74% | 5.1% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 浩通科技 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：浩通科技、海信视像；退出：天目湖、迅游科技
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：万辰集团、东方证券、兴业证券、国泰海通、巨人网络、润贝航科、高德红外；退出：上海电影、中国东航、中国国航、南方航空、浩通科技、海信视像、爱玛科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浩通科技 | 4.74 | 9.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海信视像 | 6.59 | 4.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 迅游科技 | 1.17 | 11.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 天目湖 | 0.5 | 15.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 润贝航科 | 5.01 | 19.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 高德红外 | 0.63 | -13.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 0.65 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万辰集团 | 0.67 | -9.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方证券 | 2.04 | -17.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国泰海通 | 4.13 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴业证券 | 3.99 | -20.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 浩通科技 | 5.1 | -3.9 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南方航空 | 9.45 | 32.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海信视像 | 2.84 | 0.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国东航 | 9.53 | 44.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国国航 | 9.67 | 18.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 上海电影 | 4.77 | -4.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 爱玛科技 | 4.67 | -14.46 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 3/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。