泰康安泰回报混合

泰康安泰回报混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰康安泰回报混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.15%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.53%)、新能源/电力设备(0.8%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：云铝股份、天山铝业、山东黄金、徐工机械、牧原股份。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0.8% 调整至 6.61%。

Q2 末换仓：新进 中国建筑、农业银行、平安银行，退出 三花智控、美的集团、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中国平安、云天化、宁德时代、新和成，退出 中国海油、中国电信、农业银行、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 2.99% 升至 6.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 云铝股份、天山铝业、山东黄金、徐工机械，退出 中国平安、中国建筑、云天化、建设银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 基础化工(+1.69pp)、有色金属(+5.81pp)；净降配 银行(-1.7pp)、家用电器(-1.91pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.73pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.43% 附近；主要经由 中国电信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.76%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0.8% 逐季抬升至年末 6.61%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、天山铝业、山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.41% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国建筑、农业银行、平安银行；退出：三花智控、美的集团、贵州茅台

2025-09-30 新进：中国平安、云天化、宁德时代、新和成、藏格矿业；退出：中国海油、中国电信、农业银行、工商银行、平安银行

2025-12-31 新进：云铝股份、天山铝业、山东黄金、徐工机械、牧原股份；退出：中国平安、中国建筑、云天化、建设银行、藏格矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。