泰康沪港深精选混合

泰康沪港深精选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰康沪港深精选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.5%，四季平均换手约93.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.39%)、资源/有色(1.25%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.27%→Q4 2.39%）。四季度新进Top10：世纪华通、云铝股份、南京银行、山推股份、思源电气。2025 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、银行。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、奕瑞科技、杭州银行、浦发银行，退出 北方华创。Q3 再平衡：新进 紫金矿业，退出 世纪华通、奕瑞科技、杭州银行、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 传媒行业持仓占比从 0% 升至 2.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、云铝股份、南京银行、山推股份，退出 紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电子 等方向；净加仓 通信(+2.39pp)、传媒(+2.78pp)；净降配 有色金属(-2.65pp)、电子(-2.27pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.39pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.27pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.39% 为全年高点；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.27% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 2.65% 逐季回落至年末 0%；主要经由 神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、奕瑞科技、杭州银行、浦发银行、稳健医疗、路维光电、长江传媒、长江电力；退出：北方华创

2025-09-30 新进：紫金矿业；退出：世纪华通、奕瑞科技、杭州银行、江苏银行、浦发银行、神火股份、稳健医疗、路维光电、长江传媒、长江电力

2025-12-31 新进：世纪华通、云铝股份、南京银行、山推股份、思源电气、新易盛、江苏银行、生益科技、盛屯矿业、路维光电；退出：紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。