嘉合睿金混合发起式C
(005091)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
嘉合睿金混合发起式C 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合睿金混合发起式C 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.97%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：比亚迪、法拉电子、迈为股份、通威股份、锦浪科技。2020 年调仓：新进 19 笔（8 盈 / 11 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.9700% |
| 平均换手 | 77.1700% |
| 持股集中度 | 0.0281 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 27.55%，汽车 由 0% 至 7.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 万华化学、凯普生物、新和成、晶方科技，退出 中国银行、伊利股份、凯利泰、圣邦股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 20.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、信维通信、国瓷材料、小熊电器，退出 万华化学、京沪高铁、兆易创新、凯普生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 比亚迪、法拉电子、迈为股份、通威股份，退出 信维通信、小熊电器、新和成、长阳科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、医药生物、银行 等方向；净加仓 汽车(+7.23pp)、农林牧渔(+4.87pp)、电力设备(+27.55pp)；净降配 电子(-9.97pp)、交通运输(-3.84pp)、计算机(-9.81pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.05%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.05% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 20.39% | 27.55% | +27.55 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.23% | +7.23 |
| 电子 | 17.13% | 9.82% | 13.42% | 7.16% | -9.97 |
| 交通运输 | 9.97% | 9.14% | 7.21% | 6.13% | -3.84 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.09% | 5.14% | 4.87% | +4.87 |
| 食品饮料 | 1.42% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.42 |
| 基础化工 | 0.0% | 9.71% | 4.59% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 5.02% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 9.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -9.81 |
| 医药生物 | 3.39% | 14.58% | 0.0% | 0.0% | -3.39 |
| 银行 | 2.1% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.10 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 5.05% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 5.05% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：万华化学、凯普生物、新和成、晶方科技、海大集团、艾德生物、通化东宝；退出：中国银行、伊利股份、凯利泰、圣邦股份、歌尔股份、汇顶科技、金山办公
2020-09-30 新进：亿纬锂能、信维通信、国瓷材料、小熊电器、长阳科技、阳光电源、隆基股份；退出：万华化学、京沪高铁、兆易创新、凯普生物、晶方科技、艾德生物、通化东宝
2020-12-31 新进：比亚迪、法拉电子、迈为股份、通威股份、锦浪科技、隆基绿能；退出：信维通信、小熊电器、新和成、长阳科技、阳光电源、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 新和成 | 4.8 | 2.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 海大集团 | 4.09 | 28.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 凯普生物 | 4.82 | -12.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 艾德生物 | 5.3 | -0.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 万华化学 | 4.91 | 38.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 通化东宝 | 4.46 | -21.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 晶方科技 | 4.02 | -19.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 歌尔股份 | 1.56 | 78.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 凯利泰 | 3.39 | 41.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 圣邦股份 | 5.1 | 13.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 1.42 | 4.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中国银行 | 2.1 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 汇顶科技 | 5.79 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 金山办公 | 9.81 | 52.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 小熊电器 | 5.02 | -8.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 6.12 | 64.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 信维通信 | 4.33 | -34.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 5.05 | 162.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 国瓷材料 | 4.62 | 21.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 9.22 | 22.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 长阳科技 | 4.47 | -7.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 凯普生物 | 4.82 | -12.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 艾德生物 | 5.3 | -0.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 万华化学 | 4.91 | 38.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 通化东宝 | 4.46 | -21.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 京沪高铁 | 4.16 | -6.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 晶方科技 | 4.02 | -19.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 5.8 | -26.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 7.23 | -15.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 迈为股份 | 5.04 | -18.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 锦浪科技 | 4.41 | 1.48 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 通威股份 | 6.83 | -14.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 法拉电子 | 3.56 | -7.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 新和成 | 4.59 | 13.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 小熊电器 | 5.02 | -8.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 信维通信 | 4.33 | -34.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 阳光电源 | 5.05 | 162.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 长阳科技 | 4.47 | -7.17 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/11；退出 规避/错失 11/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。