嘉合睿金混合发起式C

嘉合睿金混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合睿金混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.73%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.38%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.38%）。四季度新进Top10：东山精密、华虹宏力、天孚通信、永鼎股份、源杰科技。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.82% 调整至 42.65%，通信 由 11.85% 至 29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿田智能、宗申动力、有方科技、泰豪科技，退出 协创数据、奥飞数据、润建股份、麦格米特。Q3 电子行业持仓占比从 11.13% 升至 33.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、华虹公司、寒武纪、新易盛，退出 中恒电气、兆易创新、宗申动力、有方科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、华虹宏力、天孚通信、永鼎股份，退出 亿田智能、华虹公司、潍柴重机、科泰电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车 等方向；净加仓 电子(+24.83pp)、通信(+17.15pp)；净降配 电力设备(-22.72pp)、汽车(-5.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.26%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.38pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 71.65% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 42.65% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中恒电气、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 22.72% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中恒电气、科华数据、科泰电源、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿田智能、宗申动力、有方科技、泰豪科技；退出：协创数据、奥飞数据、润建股份、麦格米特

2025-09-30 新进：中际旭创、华虹公司、寒武纪、新易盛、炬光科技、立讯精密、胜宏科技；退出：中恒电气、兆易创新、宗申动力、有方科技、泰豪科技、科华数据、芯原股份

2025-12-31 新进：东山精密、华虹宏力、天孚通信、永鼎股份、源杰科技、香农芯创；退出：亿田智能、华虹公司、潍柴重机、科泰电源、立讯精密、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。