银河量化稳进混合

银河量化稳进混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河量化稳进混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.38%，四季平均换手约84.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.05%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.8%→Q4 2.05%）。四季度新进Top10：三角轮胎、中微公司、亚太股份、敏芯股份、新华保险。2025 年调仓：新进 22 笔（8 盈 / 14 亏）；退出 22 笔（规避 16 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 1.8% 调整至 10.15%，汽车 由 0% 至 4.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 再升科技、博纳影业、山鹰国际、指南针，退出 三生国健、凯赛生物、极米科技、深信服。Q3 电子行业持仓占比从 4.01% 升至 9.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中坚科技、安培龙、澜起科技、芯动联科，退出 再升科技、博纳影业、山鹰国际、新诺威，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三角轮胎、中微公司、亚太股份、敏芯股份，退出 中坚科技、安培龙、指南针、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、医药生物、计算机 等方向；净加仓 非银金融(+3.24pp)、食品饮料(+2.62pp)、电子(+8.35pp)；净降配 电力设备(-1.54pp)、医药生物(-1.88pp)、计算机(-3.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、指南针、敏芯股份、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.91pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中坚科技、中微公司、安培龙、敏芯股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.54pp；主要经由 鸣志电器 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：再升科技、博纳影业、山鹰国际、指南针、新诺威、联赢激光、胜宏科技、若羽臣；退出：三生国健、凯赛生物、极米科技、深信服、禾川科技、索辰科技、绿的谐波、青岛银行

2025-09-30 新进：中坚科技、安培龙、澜起科技、芯动联科、虹软科技、首开股份；退出：再升科技、博纳影业、山鹰国际、新诺威、若羽臣、鸣志电器

2025-12-31 新进：三角轮胎、中微公司、亚太股份、敏芯股份、新华保险、白云机场、重庆啤酒、长海股份；退出：中坚科技、安培龙、指南针、澜起科技、联赢激光、芯动联科、虹软科技、首开股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/14；退出 规避/错失 16/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。