万家智造优势混合A

万家智造优势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家智造优势混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.22%，四季平均换手约67.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(8.48%)。四季度新进Top10：世纪华通、中航沈飞、兆易创新、华友钴业、盛邦安全。2025 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 10.96%，有色金属 由 0% 至 6.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中兵红箭、佰奥智能、图南股份、永信至诚，退出 中航沈飞、福莱特、通威股份、钧达股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 6.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、复旦微电、宏昌科技、神州泰岳，退出 中国船舶、中船防务、佰奥智能、松发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中航沈飞、兆易创新、华友钴业，退出 中兵红箭、亚星锚链、复旦微电、神州泰岳，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造 等方向；净加仓 电子(+10.96pp)、传媒(+5.64pp)、家用电器(+2.75pp)；净降配 国防军工(-13.8pp)、轻工制造(-4.16pp)、电力设备(-14.78pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.81pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 14.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、兆易创新、复旦微电、盛邦安全 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 43.6% 逐季回落至年末 25.98%；主要经由 中兵红箭、中国动力、中国船舶、中微公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、图南股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 21.32% 逐季回落至年末 6.54%；主要经由 中国动力、福莱特、通威股份、钧达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兵红箭、佰奥智能、图南股份、永信至诚、航天电器；退出：中航沈飞、福莱特、通威股份、钧达股份

2025-09-30 新进：中微公司、复旦微电、宏昌科技、神州泰岳；退出：中国船舶、中船防务、佰奥智能、松发股份、永信至诚

2025-12-31 新进：世纪华通、中航沈飞、兆易创新、华友钴业、盛邦安全、耐普矿机；退出：中兵红箭、亚星锚链、复旦微电、神州泰岳、航天电器

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。