中庚价值灵动灵活配置混合

中庚价值灵动灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中庚价值灵动灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.97%，四季平均换手约67.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.5%)、资源/有色(2.78%)。四季度新进Top10：中国太保、国信证券、宁德时代、山东黄金、新华保险。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 5 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 10.44%，非银金融 由 0% 至 8.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 保利发展、紫金矿业、锦泓集团，退出 凯因科技、安井食品、牧原股份。Q3 再平衡：新进 国泰海通、图南股份、安图生物、尚太科技，退出 保利发展、华发股份、华夏航空、新点软件，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 3.63% 升至 10.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、国信证券、宁德时代、山东黄金，退出 国泰海通、图南股份、安图生物、温氏股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、计算机、交通运输 等方向；净加仓 非银金融(+8.8pp)、电力设备(+10.44pp)、有色金属(+3.41pp)；净降配 房地产(-4.78pp)、计算机(-3.09pp)、交通运输(-4.73pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.5%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.78pp)、新能源/电力设备(+5.5pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.09pp；主要经由 新点软件 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、尚太科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 图南股份、山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、尚太科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：保利发展、紫金矿业、锦泓集团；退出：凯因科技、安井食品、牧原股份

2025-09-30 新进：国泰海通、图南股份、安图生物、尚太科技、洛阳钼业、温氏股份、铜陵有色；退出：保利发展、华发股份、华夏航空、新点软件、立华股份、紫金矿业、金诚信

2025-12-31 新进：中国太保、国信证券、宁德时代、山东黄金、新华保险、盐湖股份；退出：国泰海通、图南股份、安图生物、温氏股份、铜陵有色、锦泓集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 5/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。