万家价值优势一年持有期混合
(009199)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
万家价值优势一年持有期混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家价值优势一年持有期混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.18%，四季平均换手约51.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(14.65%)、资源/有色(1.71%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、巨人网络、淮北矿业、深信服、潞安环能。2025 年调仓：新进 9 笔（6 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.1800% |
| 平均换手 | 51.7300% |
| 持股集中度 | 0.0386 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 28.13% |
| 年化波动率 | 31.48% |
| 最大回撤 | -33.64% |
| 夏普比率 | 0.84 |
| 索提诺比率 | 1.26 |
| 同类排名 | 前 31%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 87.5 | 偏强 |
| 波动 | 87.7 | 较大 |
| 风险 | 9.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 传媒 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.05%。
Q2 末换仓：新进 中兴通讯、兆易创新、绿的谐波，退出 中芯国际、中际旭创、大北农。Q3 再平衡：新进 中际旭创，退出 恒玄科技、科大讯飞、绿的谐波、荃银高科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 传媒行业持仓占比从 0% 升至 7.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、巨人网络、淮北矿业、深信服，退出 中兴通讯，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、农林牧渔 等方向；净加仓 传媒(+7.05pp)；净降配 计算机(-17.64pp)、农林牧渔(-10.72pp)、电子(-3.12pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+1.71pp)；相应下降：AI算力/光模块(-11.08pp)、半导体设备/材料(-3.98pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 58.3% 逐季回落至年末 36.19%；主要经由 中兴通讯、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.12pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、兆易创新、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 25.73% | 20.61% | 18.72% | 14.65% | -11.08 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.71% | +1.71 |
| 半导体设备/材料 | 3.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 23.06% | 19.74% | 25.03% | 21.71% | -1.35 |
| 电子 | 17.6% | 21.38% | 18.92% | 14.48% | -3.12 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.05% | +7.05 |
| 计算机 | 17.64% | 6.1% | 0.0% | 0.0% | -17.64 |
| 农林牧渔 | 10.72% | 3.11% | 0.0% | 0.0% | -10.72 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 58.3% | 47.22% | 43.95% | 36.19% | -22.11 | 明显减仓 | 中兴通讯、中芯国际、中际旭创、兆易创新、天孚通信、恒玄科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 17.6% | 24.78% | 18.92% | 14.48% | -3.12 | 明显减仓 | 中芯国际、兆易创新、恒玄科技、海光信息、绿的谐波 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中兴通讯、兆易创新、绿的谐波；退出：中芯国际、中际旭创、大北农
2025-09-30 新进：中际旭创；退出：恒玄科技、科大讯飞、绿的谐波、荃银高科、金山办公
2025-12-31 新进：世纪华通、巨人网络、淮北矿业、深信服、潞安环能；退出：中兴通讯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 3.2 | 40.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 8.37 | 68.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 绿的谐波 | 3.4 | 44.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 大北农 | 6.48 | 1.76 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中际旭创 | 7.63 | 47.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.98 | -1.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 6.2 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 2.77 | 17.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 荃银高科 | 3.11 | 2.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 绿的谐波 | 3.4 | 44.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金山办公 | 3.33 | 13.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒玄科技 | 4.87 | -14.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 4.24 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 2.81 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 深信服 | 2.49 | -11.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 淮北矿业 | 1.71 | 21.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潞安环能 | 2.59 | 14.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 3.64 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/3；退出 规避/错失 3/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。