银河收益混合

银河收益混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河收益混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.95%，四季平均换手约90.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.19%)、新能源/电力设备(0.9%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上海银行、中国平安、奥士康、工业富联、江西铜业。2025 年调仓：新进 24 笔（9 盈 / 15 亏）；退出 25 笔（规避 14 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、公用事业。

Q2 末换仓：新进 中信银行、中际旭创、兴业银行、北京银行，退出 中宠股份、大秦铁路、渝农商行、立讯精密。Q3 电子行业持仓占比从 0.61% 升至 3.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、佰维存储、兆易创新、张江高科，退出 上海银行、中信银行、中国神华、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海银行、中国平安、奥士康、工业富联，退出 中科曙光、佰维存储、兆易创新、张江高科，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+2.25pp)、电子(+2.28pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科曙光、中际旭创、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.18pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储、兆易创新、奥士康、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 江西铜业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 海博思创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信银行、中际旭创、兴业银行、北京银行、天孚通信、工业富联、彩讯股份；退出：中宠股份、大秦铁路、渝农商行、立讯精密、药明康德、长江电力、陕天然气

2025-09-30 新进：中科曙光、佰维存储、兆易创新、张江高科、新易盛、海光信息、海博思创、申菱环境、英维克；退出：上海银行、中信银行、中国神华、兴业银行、北京银行、天孚通信、工业富联、工商银行、彩讯股份

2025-12-31 新进：上海银行、中国平安、奥士康、工业富联、江西铜业、洛阳钼业、潍柴动力、生益科技、阳光电源；退出：中科曙光、佰维存储、兆易创新、张江高科、新易盛、海光信息、海博思创、申菱环境、英维克

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/15；退出 规避/错失 14/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。