招商优质成长混合(LOF)
(161706)公募权益主动型混合型LOF2011 自然年 · 重仓透视
招商优质成长混合(LOF) 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
招商优质成长混合(LOF) 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.75%，四季平均换手约55.8%。四季度新进Top10：*ST启环、华夏银行、平安银行、青岛啤酒。2011 年调仓：新进 12 笔（2 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.7500% |
| 平均换手 | 55.8000% |
| 持股集中度 | 0.0107 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 食品饮料 两条主线展开：银行 持仓占比由 3.29% 调整至 7.55%，食品饮料 由 4.06% 至 5%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST信通、吉林敖东、大东方、平安银行，退出 亿阳信通、同仁堂、大厦股份、成商集团。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 3.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国太保、中国神华、五粮液、昆明制药，退出 ST信通、大东方、平安银行、片仔癀，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST启环、华夏银行、平安银行、青岛啤酒，退出 五粮液、昆明制药、深发展A、荣信股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁、通信、家用电器 等方向；净加仓 非银金融(+3.64pp)、银行(+4.26pp)、煤炭(+3.51pp)；净降配 医药生物(-4.09pp)、钢铁(-4.57pp)、通信(-6.95pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 3.29% | 6.36% | 6.17% | 7.55% | +4.26 |
| 食品饮料 | 4.06% | 3.63% | 5.69% | 5.0% | +0.94 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.28% | 3.64% | +3.64 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 2.63% | 3.51% | +3.51 |
| 医药生物 | 6.43% | 5.89% | 5.44% | 2.34% | -4.09 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.07% | +2.07 |
| 商贸零售 | 9.76% | 9.63% | 2.22% | 1.97% | -7.79 |
| 钢铁 | 4.57% | 3.16% | 0.0% | 0.0% | -4.57 |
| 通信 | 6.95% | 3.22% | 2.56% | 0.0% | -6.95 |
| 家用电器 | 2.9% | 3.07% | 0.0% | 0.0% | -2.90 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：ST信通、吉林敖东、大东方、平安银行、片仔癀、茂业商业、钒钛股份；退出：亿阳信通、同仁堂、大厦股份、成商集团、攀钢钒钛、荣信股份、誉衡药业
2011-09-30 新进：中国太保、中国神华、五粮液、昆明制药、深发展A、王府井、荣信股份；退出：ST信通、大东方、平安银行、片仔癀、苏泊尔、茂业商业、钒钛股份
2011-12-31 新进：*ST启环、华夏银行、平安银行、青岛啤酒；退出：五粮液、昆明制药、深发展A、荣信股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 平安银行 | 3.05 | -6.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 吉林敖东 | 2.95 | -13.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 片仔癀 | 2.94 | -3.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 荣信股份 | 2.83 | -39.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 誉衡药业 | 2.7 | -23.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 同仁堂 | 3.73 | -0.36 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 五粮液 | 2.94 | -9.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 荣信股份 | 2.56 | -17.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 昆明制药 | 2.5 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 王府井 | 2.22 | -16.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中国神华 | 2.63 | -0.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.28 | 3.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 钒钛股份 | 3.16 | -27.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 苏泊尔 | 3.07 | -14.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | ST信通 | 3.22 | -24.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 大东方 | 5.34 | -18.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 片仔癀 | 2.94 | -3.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 茂业商业 | 4.29 | -18.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | *ST启环 | 2.07 | -13.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 华夏银行 | 2.29 | -4.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 青岛啤酒 | 2.01 | -2.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.94 | -9.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 荣信股份 | 2.56 | -17.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 昆明制药 | 2.5 | 5.77 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 2/10；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。