长城中小盘成长混合A

长城中小盘成长混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

长城中小盘成长混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.36%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.59%)、军工/高端制造(2.58%)。四季度新进Top10：中航光电、五粮液、宁德时代、洋河股份、海康威视。2020 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 20 笔（规避 6 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 电力设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 4% 调整至 9.23%，电力设备 由 0% 至 7.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 七一二、三七互娱、建设机械、福龙马，退出 中航高科、中顺洁柔、吉比特、宁水集团。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.32% 升至 8.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三角防务、分众传媒、恒立液压、汇川技术，退出 七一二、三七互娱、建设机械、爱乐达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、五粮液、宁德时代、洋河股份，退出 分众传媒、恒立液压、汇川技术、福斯特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、美容护理、机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+7.09pp)、食品饮料(+5.23pp)、医药生物(+1.99pp)；净降配 电子(-2.13pp)、美容护理(-2.27pp)、机械设备(-2.86pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→2.75%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：七一二、三七互娱、建设机械、福龙马、良信股份、长春高新、鸿路钢构；退出：中航高科、中顺洁柔、吉比特、宁水集团、小熊电器、新和成、金科股份

2020-09-30 新进：三角防务、分众传媒、恒立液压、汇川技术、福斯特、良信电器、迈瑞医疗、隆基股份；退出：七一二、三七互娱、建设机械、爱乐达、福龙马、良信股份、长春高新、鸿路钢构

2020-12-31 新进：中航光电、五粮液、宁德时代、洋河股份、海康威视、良信股份、迈为股份；退出：分众传媒、恒立液压、汇川技术、福斯特、立讯精密、良信电器、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 6/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。